“好风景”也能变成“好钱景”

水域面积达370平方公里的万绿湖（新丰江水库），是粤港澳大湾区的“政治水缸”与“生态屏障”。

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环万绿湖核心片区生态系统生产总值达1355亿元，如何从“纸面估值”走向“抵押变现”？河源给出破题路径：从GEP宏观核算到VEP精准定价，让万绿湖的清澈水质、负氧离子成为可抵押的“生态资产”。全省首笔VEP质押贷、全国首笔“再贷款+VEPC+气候贷”、五指毛桃整会授信、生态指数保险……一整套制度“组合拳”，打通了“绿水青山”向“发展资产”转化的金融通道。生态大市，正从守护者变为受益者。

水域面积达370平方公里的万绿湖（新丰江水库），水质自《地表水环境质量标准》实施以来，一直稳定保持Ⅰ类标准，是粤港澳大湾区的“政治水缸”与“生态屏障”。长期以来，这一湖好水带给河源的，除了荣誉，更多是“约束”——水源保护区内，工业受限、养殖禁入、开发审慎，环湖群众守着“绿水青山”却难以“变现”。

当下，环万绿湖“湖泊+”绿色发展区建设进入实质性阶段，河源如何走出一条生态产品价值“变现”的特色路径，既能守住全省一流的生态底色，又能跑出绿色崛起的加速度，实现“绿富双赢”？

破局离不开一次极具冲击力的“算账”。今年初，河源联合相关第三方专业机构全面摸排环万绿湖生态家底，核算出环万绿湖核心片区生态系统生产总值（GEP）达1355.55亿元。这是一个什么概念？对比2025年河源全市地区生产总值1434.57亿元，万绿湖的生态价值几乎等同于再造了一个河源经济体。

数字本身不是终点——更加值得关注的是：这份沉甸甸的“生态家底”怎么用？谁来认？怎么把“生态家底”变成“经济产值”，乃至群众的“幸福账单”？

从GEP到VEP：

给风景“精准定价”

GEP，全称Gross Ecosystem Product，是指一定区域内各类生态系统在核算期内提供的所有生态产品的货币价值之和，包括生态系统提供的物质供给价值、调节服务价值和文化服务价值三类。与衡量经济产出的GDP（Gross Domestic Product）相对应，GEP常被称作“绿色GDP”的概念进阶版。

与GEP相对应的，是VEP，即特定地域单元生态产品价值，全称the Value of Ecosystem Product in specific geographic units，是对特定区域内生态系统提供的生态产品，如清洁水源、空气净化、碳汇、生态旅游等进行量化核算的价值指标。

如何更加通俗理解GEP和VEP这两者的区别？简单来说，GEP是“算账”，是给整个区域“估个总家底”；VEP是“用法”，给具体某处风景或地块“标个可抵押的价”。如果把生态保护比作做生意：GEP就是盘点库存和资产，如看看这山、这水、这空气总共值多少钱；VEP则是把库存卖出去变现，如怎么把这一湖清水、一片森林变成真金白银。

在业内来说，GEP作为区域宏观核算工具，粒度太粗——千亿元的数值无法对应到某个景区、某片林地或某宗地块，银行难以据此放贷。从“纸面估值”到“抵押变现”，河源如何破题？

破题之举正是引入VEP核算，将核算颗粒缩小至具体经营单元，采用收益还原法，把该地域因生态禀赋产生的可预期现金流（如门票、住宿、餐饮、特许经营权等）折现，得出其市场化生态价值。

今年1月，在中国人民银行广东省分行的指导下，中国人民银行河源市分行积极推动东源农商银行探索形成环万绿湖“VEP+生物多样性金融+转型金融”信贷创新模式，合计向万绿湖及黄龙岩旅游生态升级项目授信1.05亿元。这是我省最早落地的VEP质押融资案例，标志着VEP向经济价值的转化路径迈出新的一步，为金融赋能生态保护与高质量发展探索出可复制、可推广的“河源样本”。

具体如何操作？东源农商银行首先对万绿湖景区和黄龙岩畲族风情旅游区进行VEP测算，银行团队采集了两个景区近年来的历史经营数据、游客消费行为、门票及衍生收入、文创产品销售等可量化指标，最终核算出万绿湖旅游生态升级项目VEP值为9.57亿元，黄龙岩项目VEP值为1.44亿元。基于此，该行按VEP评估值的30%为上限，向两个项目合计授信1.05亿元，期限匹配项目回报周期，利率较同类贷款下浮10至45个基点。

“以前放贷看厂房、看设备、看土地证，现在也可以看负氧离子含量和年游客增量。”一位熟悉绿色金融领域的银行业务经理向记者介绍，“VEP本质上是对项目未来收益的重新定义——它的收益来源于生态质量而非工业生产，只要生态不退化、客流不异常下滑，还款来源就有保障。”

不过，业内人士也提醒，VEP目前主要适用于已有稳定经营性现金流的成熟项目，如5A景区、规模化种植基地等，对于早期生态初创企业或纯保护性公益项目，仍难以仅凭VEP获得融资——这正是下一阶段需要突破的方向。

不止于“风景”：

多场景的“生态信用卡”

如果说VEP解决了“怎么算”的问题，那么如何让银行敢于采信并放大授信，则需要更多维度的增信工具。

河源金融管理部门的做法是打“组合拳”——把气象部门的气候价值评估、央行的再贷款政策、保险公司的风险兜底等全部叠加上去，构建一个多维“生态信用”体系。

今年初，中国人民银行河源市分行联合市气象局，采用“成本替代法”精准核算万绿湖森林气候调节与负氧离子供给价值，形成气候生态产品价值（VEPC，即含气候调节维度的生态产品价值）评估结果，并将万绿湖核心关联企业评定为“气候韧性提升型”。在此基础上，东源农商银行将VEPC评估值与气候韧性等级纳入风控模型，在中国人民银行5亿元支农支小再贷款额度支持下，向万绿湖景区关联企业投放全国首笔“再贷款+VEPC+气候贷”4980万元。

这一操作的创新之处在于，把原本看不见的“固碳、释氧、调节气候”功能，经气象部门背书后变成了可纳入银行风控模型的硬指标。同时，“再贷款+VEPC+气候贷”模式使借款企业实际承担利率明显低于市场平均水平，解决了绿色项目“融得到但贵”的痛点。

类似的思路也被尝试用于龙川霍山矿泉水的“VEPC+气候贷”组合授信。

去年9月，霍山矿泉水完成国企化改革，成为龙川县委、县政府推动“百千万工程”、做强国有企业、盘活生态资源、壮大水经济产业的重要抓手。今年以来，在企业推进改革与产能扩建的关键阶段，针对扩产改造、品牌升级等新需求，龙川农商银行组织专业团队量身定制融资方案，引入“VEPC+气候贷+资金流”组合新模式，将生态价值评估、企业气候韧性评估、资金流平台数据嵌入授信融资全流程体系，实现绿色金融政策工具精准服务企业发展，有效缓解企业在厂房建设、生产线升级和产能扩张等方面的资金压力。

值得关注的是，河源VEP模式的探索并未止步于旅游和水经济产业等场景。

河源是全省五指毛桃核心产区，源城区是全市标准化种植示范核心区，现有标准化种植基地5753亩（含在建），2025年全产业链总产值突破2.73亿元。日前，河源农商银行联合源城区五指毛桃协会，完成源城区五指毛桃产业专项VEP核算，产业生态总价值7.17亿元，参照30%比例向协会整体授信2.1亿元，专项用于会员企业五指毛桃育苗、规模化种植、精深加工、仓储物流等全产业链建设；此外，该行还同步完成3家产业链龙头企业单笔授信落地，合计授信4455万元。

“VEP+五指毛桃贷”的探索，意味着VEP模式正从景区向特色农林产业延伸。银行业内人士介绍，这一模式的逻辑是：标准化种植的多年生中药材，其生态固土、改良土壤等功能可通过VEP量化，而产业协会的组织形式降低了银行获客与尽调成本。

河源农商银行相关负责人介绍，此举是该行践行绿色金融部署、赋能环万绿湖“湖泊+”绿色发展区建设的务实行动，依托VEP创新模式盘活山林生态资源，打造生态价值转化信贷产品标杆，努力为粤北特色农林产业落地生态产品价值实现机制提供可推广、可复制的经验。

而在风险兜底方面，河源同样迈出了关键一步。今年3月，中国人保财险广东省分公司在东源落地全国首单政策性林业生态指数保险，覆盖万绿湖流域双江、锡场、新港等6个重点乡镇143.39万亩森林，提供风险保障2.87亿元。

与传统森林保险只看是否发生火灾、病虫害不同，该产品创新引入NPP（净初级生产力）作为生态关键指标，同时设定干旱、高温、强降水、大风、低温五大气象指数——当任一指数及对应NPP值触发约定阈值时即自动赔付，无需逐棵查勘。这实际上是为“生态资产”买了份跌价险：若极端气候导致森林生态功能衰退，赔付金专项用于生态修复，确保生态价值不缩水、抵押品不灭失。

分析认为，上述这套“组合拳”的意义在于：VEP解决估值问题，VEPC/气候贷解决增信问题，再贷款解决资金成本问题，生态指数保险解决贷后资产保全问题。四个环节咬合，才构成一个闭环的“生态信用—金融资本”转化链条。

EOD与碳普惠：

让生态治理“自己养自己”

金融创新解决的是存量优质资产的融资问题。然而，以万绿湖为例，还面临另一类难题：水源涵养林改造、入库支流水质净化、农业面源污染治理等纯公益性生态治理项目，本身不产生直接现金流，财政投入压力巨大且不可持续。

对此，如何破解？东源县正在推进的EOD（生态环境导向的开发）模式探索，值得关注。

所谓EOD（Ecological—Oriented Development），是将公益性生态环境治理项目与收益较好的关联产业（如生态渔业、滨水旅游）捆绑运作，以产业收益反哺治理投入，实现“项目自平衡”。

今年，东源县与生态环境部环境规划院、广东省城乡规划设计院共同谋划“万绿湖鲜”生态渔业全产业链、“万绿新港”全域生态旅游2个EOD项目，预计总投资额分别为6亿元、8亿元。

这2个EOD项目，其鲜明特色正是将环境治理项目与关联产业进行深度融合，着力破解生态治理资金投入单一、造血能力不足的难题，构建水生态产品价值实现路径。

如“万绿新港”全域生态旅游项目，计划整合万绿湖码头、环湖绿道、特色村落等资源，打造宋式美学渔文化体验区、水上运动基地及精品民宿聚落，以旅游经营收益覆盖环湖岸线生态修复、绿美生态优化工程的运维成本。

东源是全国首批、广东首个“绿水青山就是金山银山”实践创新基地，是环万绿湖“湖泊+”绿色发展区建设的主力军。“守绿是底线，关键是活绿。”东源县委书记秦卫民表示，东源摒弃被动守绿的固化思维，将通过金融、业态和场景创新，持续推动生态“好水”转化为发展“活水”。

今年5月，农行广东省分行发布“金融支持环万绿湖‘湖泊+’绿色发展区十条措施”，环万绿湖“湖泊+”绿美广东金融服务中心在东源揭牌。上述措施明确提出：聚焦重点领域，未来3年总体信贷投放不低于100亿元；建立绿美河源金融产品库，推广“惠农e贷”“民宿贷”“餐饮贷”等特色产品；探索“VEP+”融资模式。

农行广东省分行副行长陈宝林表示，从重大基建到乡村创客，从生态保护到水经济产业，该行金融支持实现了“点面结合、长短搭配”，将为环万绿湖“湖泊+”绿色发展区提供全方位、多层次的资金保障。

而在微观分配端，河源近年来也在同步推进林业碳汇（碳普惠）交易。去年，连平县、东源县共16个村的林业碳普惠核证减排量在省碳交易平台挂牌，实现交易收益319万元，直接分红到村集体，“生态家底”实打实地变成群众增收的真金白银和“幸福账单”。类似案例，早前同样已在龙川县有所实践。

从1355亿元GEP到1.05亿元VEP授信、2.1亿元五指毛桃整体授信、2.87亿元生态指数保险保障——河源在粤北山区划出了生态产品价值实现的一道切口。其实践表明，生态产品价值实现不是抽象的“卖风景”，而是一套精密的制度工程——科学的GEP/VEP核算是底座，金融机构重构风控逻辑采信“生态信用”是枢纽，EOD模式让无收益治理找到“造血”出口，生态指数保险为资产兜底，碳普惠将红利传导至最基层。

一位熟悉该领域的业内人士认为，当前，河源各地生态产品价值实现的探索仍处于破题阶段，成果尚需时间检验，同时还需省级层面进一步统筹完善标准与跨市补偿机制等，但已可以证明：绿水青山若能被精准定价、被制度认可、被金融接纳，“生态家底”完全可以转化为“发展资产”。

这场湖岸边的制度“实验”，正向深处生长。

河源VEP+模式探索一览

万绿湖及黄龙岩景区基于VEP核算获授信1.05亿元，打响新年“生态变现”第一枪。

2026年

1月

2026年

3月

全国首单政策性林业生态指数保险落地东源，为VEP抵押物提供2.87亿元风险保障。

农行广东省分行将“VEP+”纳入支持环万绿湖“湖泊+”绿色发展区建设十条措施。

2026年

5月

东源县召开金融赋能推进会，确立“VEP+”为绿色发展区建设的常态化金融基础设施。

2026年

6月

源城区五指毛桃产业协会完成VEP核算并获整体授信2.1亿元，VEP模式从旅游向农林业延伸。

□采写：本报记者 黄世军  □拍摄：邓宇权 □制图：吴丹